段绍译BLOG

今天个股将进一步分化

                                       北京天则经济研究所 段绍译

     9月19日、22日股市的“井喷”再次表现出了中国股民的赌性。我认为中国股市至今仍然是一个世界最大的赌场之一，因为赌场的两个基本性质是：1、不产生新财富；2、高昂的交易费用（如赌场老板是要收取场地费的）。纵观过去的两年，中国股民从上市公司获得的利润远远不及交易费用（印花税和佣金），所以我去年就提醒大家：只要企业不分红或分红太少，股评家赚的是股民的钱，操盘手赚的是股民的钱，证券公司赚的也是股民的钱，国家赚的还是股民的钱！那股指凭什么不跌？股民们凭什么不亏？

       2008年上市公司的半年报于8月30日已经全部披露完毕，1619家上市公司上半年全部A股完成归属于母公司净利润总额5527.39亿元，如果按照大约三分之一的流通股计算，今年上半年流通股股民能分享的利润为5527.39×（1-20%）×33%=1459亿元。上半年的交易费用约为1200亿元（不含机会成本利息）。也就是说，今年股民的净收益同样是趋向于零。

       我认为股市真正的利好是企业利润的增加并且这些利润真的可以分给股民，其他所谓的“利好”大部分只不过是炒家炒作的工具。所以我认为9月19日和22日的“井喷”只是很多人逃跑的好机会，对于绝大部分没有业绩支撑的垃圾股将在今天继续大跌，很快会跌回到9月19日之前的水平。